5月以来，港股市场(chǎng)仍在(zài)持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额增幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份额分别激(jī)随性是什么意思，女人随性是什么意思增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过(guò)，当前(qián)港股(gǔ)市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并继续(xù)蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年(nián)内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科技指数在同日创(chuàng)下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一(yī)方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带(dài)来的(de)债务违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份日(rì)本正式(shì)出台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主要有基本(běn)面以及资金(jīn)面(miàn)两方面的(de)原(yuán)因。

　　首(shǒu)先，从基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市(shì)场(chǎng)对(duì)于国(guó)内(nèi)疫后复苏有较高的预期(qī)，“从(cóng)春(chūn)节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线(xiàn)下场景的修复，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季度(dù)环(huán)比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济(jì)复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下(xià)修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的(de)关口。港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随(suí)国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经济相对(duì)强弱(ruò)关(guān)系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变(biàn)化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大(dà)概率(lǜ)还是(shì)会发生(shēng)的，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)随性是什么意思，女人随性是什么意思和港股的(de)大(dà)幅波(bō)动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主(zhǔ)要(yào)经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内外流动(dòng)性压力持续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金面或(huò)有机会(huì)得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多的(de)细分板块或许(xǔ)是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药(yào)以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建议上(shàng)，广发(fā)基金刘杰(jié)认(rèn)为港股(gǔ)波动性较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符(fú)合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，推(tuī)动了中美(měi)股市(shì)的表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能应用或(huò)利(lì)好科技相关(guān)细分领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是国内医(yī)药领域(yù)长期具(jù)备(bèi)相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比美国创新药占比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进(jìn)的疗法和创新(xīn)药(yào)，长期投资价值值(zhí)得关注。此外，港股消费行(xíng)业也(yě)有望上行。因(yīn)为目前我国(guó)经济总(zǒng)量数(shù)据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信(xìn)心正逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机(jī)构(gòu)和外资(zī)为主导的市场，因此海外(wài)经济(jì)数据对(duì)港股资金面会产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较(jiào)弱的国(guó)际(jì)宏观环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国经济下滑比预期(qī)更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们可(kě)能就(jiù)会看(kàn)到(dào)人民币汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市场预(yù)期更进一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关注互联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关(guān)注个股的性(xìng)价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市(shì)场具备(bèi)一定的(de)投资性价比，当前估(gū)值水平仍然位于历(lì)史偏低水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说，他们认为(wèi)国内(nèi)经济的复苏节奏(zòu)可(kě)能(néng)大概率是(shì)一波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计(jì)盈利预期也(yě)会逐步上(shàng)修。而从流动性角度(dù)来看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大概率事(shì)件，预(yù)计人(rén)民(mín)币(bì)汇率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于(yú)其(qí)离(lí)岸市(shì)场特性，海外(wài)投(tóu)资(zī)人(rén)占比较高(gāo)，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可(kě)以逢低布局(jú)，更多可以采取基金(jīn)定投的(de)方式(s随性是什么意思，女人随性是什么意思hì)投资(zī)于港股市(shì)场。

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