今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余额(é)又一次(cì)触及法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)苏三起解的故事，苏三起解的故事简介债(zhài)务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先了(le)解美国(guó)政(zhèng)府的(de)债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提高了(le)78次债(zhài)务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权(quán)继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美(měi)国(guó)政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上(shàng)也相当于(yú)是美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去(qù)被(bèi)频频(pín)上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此(cǐ)前的(de)历(lì)史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时(shí)间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了(le)全(quán)球(qiú)资本市(shì)场剧(jù)烈(liè)波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二(èr)年(nián)的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研究(jiū)所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我(wǒ)们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也(yě)将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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