自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最(zuì)近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行业(yè)和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入(rù)出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他(tā)半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙头会(huì)在(zài)下(xià)游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个(gè)季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　不拘于时句式类型，不拘于时句式还原鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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