5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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