编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增(zēng)长的(de)消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不(bù)同的(de)一(yī)点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业(yè)链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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