今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(b磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子ào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就(jiù)是(shì)看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家战略发展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(s磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子hàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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