本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素，不(bù)过(guò)随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到(dào)批(pī)文。除(chú)博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的(de)同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继(jì)续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著(z柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹hù)低(dī)估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现很多北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的(de)持(chí)续增长进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上(shàng)线等(děng)政策的密(mì)集发布(bù)，可以说对这(zhè)个(gè)市(shì)场(chǎng)是加(jiā)大了(le)呵(hē)护(hù)的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能(néng)由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展的基(jī)石，这(zhè)使得他们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的公司获得(dé)重估可能(néng)性较大(dà)。

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