如果要论二(èr)季度迄(qì)今，全球股票(piào)市场中最(zuì)为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市(shì)莫属！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收(shōu)在(zài)30808.35点。在(zài)本(běn)周早(zǎo)些时候，东证指数(shù)已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的(de)最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日(rì)股(gǔ)今年(nián)以来的强势：东证指数年(nián)内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超过(guò)了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨幅。截止本周三，追踪日(rì)本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季度(dù)迄今(jīn)的(de)短短一个半月，日股的涨(zhǎng)幅更是在(zài)全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股为何能一(yī)举(jǔ)领涨全(quán)球(qiú)？对(duì)于许多国(guó)际市(shì)场(chǎng)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，近(jìn)来提到日股的优异表现(xiàn)，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对日本市场(chǎng)表现出的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步(bù)增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业内(nèi)人士开始注意(yì)到这(zhè)一全球第三大经济体(tǐ)的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日股本角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺轮爆发(fā)背后(hòu)的成功秘诀，真的(de)仅仅(jǐn)只是(shì)获得了(le)“股神”的(de)青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席(xí)主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到的(de)（机会）其实也正是其(qí)他人(rén)眼下正在看到的，人(rén)们(men)对日(rì)股(gǔ)的前景正(zhèng)感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因(yīn)素在(zài)推(tuī)动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买需

　　根据东京证券(quàn)交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投(tóu)资者目前已经连(lián)续第六周成为(wèi)了日(rì)本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外(wài)国(guó)投资者大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过(guò)去(qù)10年最(zuì)大(dà)规模(mó)的资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根(gēn)据交易所的数据(jù)，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近一周内，海外交易者又净买(mǎi)入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍(bèi)经济(jì)学”时代初(chū)期以来，他就从未(wèi)见过外国投资者对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美(měi)银行系统不稳定和(hé)信(xìn)用紧缩风险的(de)笼(lóng)罩下，越来越多(duō)的海外投资(zī)者似(shì)乎看到了日本股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人(rén)的(de)长(zhǎng)期(qī)低迷(mí)印象正在减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日(rì)元的日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来已受到了越来越多平时不太(tài)关注(zhù)日本市场的海外投资者的咨询。不少(shǎo)海外投资者在看到日本股(gǔ)市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美(měi)股后(hòu)，开始调查其中的原因，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨，形成了目前的(de)良性循环(huán)。

　　一个值得留(liú)意的现(xiàn)象是，在(zài)巴菲(fēi)特上月公开表(biǎo)态力挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已(yǐ)相(xiāng)继造访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金有意复(fù)制巴(bā)菲特的策略，通过(guò)低成本日元融(róng)资押注高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴(bā)菲(fēi)特(tè)在日本五大商社上的加(jiā)大投(tóu)资(zī)，也(yě)存在着在(zài)国际市场上分(fēn)散投资(zī)对(duì)象的想法。虽然巴菲(fēi)特(tè)相信美国的增长潜(qián)力，但过度集中会产生风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率(lǜ)是在波动性(xìng)远低于(yú)美国科技股的情(qíng)况下实现的(de)。这意味着日本股(gǔ)市对(duì)美国投资者来说(shuō)应该颇有吸(xī)引力。对美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的担(dān)忧可能也刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入(rù)日本(běn)股市(shì)，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报告(gào)中也表示，“外资(zī)的回归是日(rì)本股(gǔ)市复(fù)苏的重要标志。（我们(men)）将继(jì)续(xù)对日本股票(piào)维持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值股的投资(zī)。”

　　深层次的企业治(zhì)理变革

　　当然，在海外投(tóu)资角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺者今年对日(rì)本产生兴趣之前，他们此前在这(zhè)片“失落地(dì)带(dài)”曾(céng)经历过长达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人失望的低回报。那么这(zhè)一次，即(jí)便有(yǒu)着避险和(hé)多元(yuán)化分散投资(zī)的需求(qiú)，他们又为何(hé)铁了心(xīn)一定要来日本(běn)市场？日本市(shì)场的吸引力就一(yī)定(dìng)远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本(běn)市场眼(yǎn)下正经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服(fú)务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本(běn)股市本轮(lún)上(shàng)涨的(de)主要(yào)原因(yīn)还源(yuán)于(yú)治理标准的提高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返还现金(jīn)。日本多年(nián)的(de)公(gōng)司治(zhì)理改(gǎi)革已(yǐ)开始见(jiàn)效，这项(xiàng)改革最初由已故(gù)前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本(běn)企业的派息已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截至今年3月的财年中，日本(běn)企业宣布的回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表(biǎo)上有净现金，而美(měi)国(guó)的这一比例(lì)只有20％多一点(diǎn)；东证(zhèng)指数成分(fēn)股公司中约有54％的(de)公司(sī)股价低于每股账面(miàn)价值，而标普500指(zhǐ)数成分(fēn)股中(zhōng)这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率等估值指标来看，这就为日本(běn)股市提(tí)供了更(gèng)坚实的底部(bù)和更(gèng)高的(de)上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变股价跌破每股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情(qíng)况，还(hái)请求上(shàng)市企(qǐ)业在意(yì)识到(dào)资本成本的前提(tí)下推进经(jīng)营(yíng)并公(gōng)布改(gǎi)善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的(de)行动(dòng)已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推出了力争(zhēng)“早(zǎo)日实现市净率(lǜ)超过1倍”的中期(qī)经(jīng)营计划和股(gǔ)票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建(jiàn)设株式会社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上(shàng)限200亿日(rì)元的股票回购和积极(jí)压缩(suō)政策性(xìng)持股的方针，该(gāi)公司股(gǔ)价(jià)随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田汽(qì)车、三菱商事在内的日本龙头企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布了(le)新的股票回(huí)购(gòu)计划。不少分析师预计，到今年5月底，各日本上市公司(sī)的回购规模将(jiāng)进一(yī)步创下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正(zhèng)引起许(xǔ)多海外(wài)投资(zī)者的(de)共鸣，他们开始看到这方面的(de)有利证据。在交易所这(zhè)些变化的推动下(xià)，许多(duō)公司(sī)正在回购股(gǔ)份，厘(lí)清经常令人困惑(huò)的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前与股东进行更密切的接触(chù)。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去两年在(zài)这方(fāng)面发生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这(zhè)是股市充满活力表现(xiàn)的最大单(dān)一原因。他们对提高股本回(huí)报率有着坚(jiān)定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经济

　　最(zuì)后，日本央行目(mù)前依(yī)然宽松(sōng)的货币政(zhèng)策和(hé)日本相对稳(wěn)健的经济(jì)基本面，显(xiǎn)然也(yě)对(duì)日股(gǔ)的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男(nán)上(shàng)月已走马上任(rèn)，但日本央(yāng)行(xíng)暂时仍未改(gǎi)变其大规模的货(huò)币(bì)宽松路线。即便日本通货(huò)膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田和男依(yī)然强调(diào)，“还(hái)不能放心地说通胀（达到了(le)央(yāng)行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之下，欧(ōu)美(měi)央(yāng)行今年上半年还在持(chí)续加(jiā)息，并已被迫在物(wù)价与经济稳定之(zhī)间作出艰(jiān)难抉(jué)择。继续宽松的(de)日本央行眼下依然处于(yú)能让(ràng)海外投资者放心(xīn)购(gòu)买的状态。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济的表(biǎo)现(xiàn)目前也相(xiāng)对更(gèng)为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数据显(xiǎn)示，今年前三个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季(jì)度以来新高。

　　日(rì)本(běn)国家旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万(wàn)。高(gāo)盛策略(lüè)师(shī)在报(bào)告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本(běn)支出计划和日本(běn)央(yāng)行持续宽(kuān)松等积极因(yīn)素，日本这个世界第三大经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的(de)经济前(qián)景指数来(lái)看，日(rì)本目前(qián)是七(qī)国集团中唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日(rì)本企业的业(yè)绩(jì)似乎相当不(bù)错，重要的汽(qì)车行业(yè)预(yù)计利润将增(zēng)长。以内需(xū)为导向的(de)企业正(zhèng)受益于入(rù)境游增长(zhǎng)的前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到(dào)今年年底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证(zhèng)券也认(rèn)为，日(rì)本股(gǔ)市(shì)今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于(yú)低位吸引了买家，巴(bā)菲(fēi)特的认可(kě)、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的(de)不(bù)俗表现或(huò)有望成为(wèi)最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺