本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动性问题是(shì)制(zhì)约(yuē)北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金(jīn)公司(sī)拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场流动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企(qǐ)业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司(sī)增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交所的(de)后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业(yè)而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所出千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗(chū)了不少政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所股(gǔ)票做市(shì)交易业(yè)务细(xì)则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值(zhí)水平(píng)相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗yī)，或有望随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标(biāo)的(de)，未(wèi)来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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