5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题yuè)市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自(zì)房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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