编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日(rì)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上述标的(de)年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的(de)是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能(néng)源(yuán)的(de)地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今(jīn)年一季度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的(de)深度(dù)价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题(tí)范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的(de)，目前年(nián)内的(de)涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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