两斤大概有多重参照物，2斤有多重？

　　30年(nián)“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来(lái)的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市(shì)情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映(yìng)的制造业库(kù)存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有两斤大概有多重参照物，2斤有多重？增量政策(cè)出台(tái)，对市(shì)场均是呵(hē)护而(ér)非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分化(huà)，热门(mén)板块交易(yì)性(xìng)的(de)波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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