分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管一个立一个羽念什么字理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监(jiān)会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的(de)主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合的(de)杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基(jī)金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂一个立一个羽念什么字行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对(duì)一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(t一个立一个羽念什么字í)升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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