财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回(huí)收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的(de)价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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