近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大为什么复兴号很少人买(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至为什么复兴号很少人买2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(为什么复兴号很少人买xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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