5月12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)复活的作者是谁，复活的作者是谁在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。<复活的作者是谁，复活的作者是谁/strong>

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(y复活的作者是谁，复活的作者是谁ì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为(wèi)客(kè)观(guān)数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力很大(dà)，一(yī)直在压降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩和投资(zī)信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审(shěn)美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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