金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有(y亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ǒu)关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算(suàn)客(kè)户(hù)委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立(lì)人(rén)民(mín)币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)将(jiāng)针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任的(de)机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息(xī)报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的(de)境外(wài)投(tóu)资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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