财联社6月(yuè)3日(rì)讯（编辑 刘(liú)越(yuè)）啤酒行业(yè)具备(bèi)明显的(de)淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历(lì)来是啤酒企业的“兵(bīng)家必争之地”，而年内火爆的淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤一定程度上助(zhù)力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资(zī)者期待(dài)。

　　从一(yī)季度(dù)业(yè)绩来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同(tóng)比增(zēng)速(sù)“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同比增速(sù)也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河(hé)和西藏发(fā)展在内的外资系啤(pí)酒公(gōng)司基本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏(kuī)损，本(běn)土与外(wài)资两大阵营(yíng)的分化明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)低迷(mí)，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王言海5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归(guī)母净利润(rùn)高增；2023年伴(bàn)随疫情(qíng)扰动褪去，下(xià)游(yóu)场(chǎng)景逐步复苏(sū)，叠加成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利(lì)润(rùn)相比去年(nián)同期明显(xiǎn)提速(sù)。国盛证券符(fú)蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势区域(yù)持续扭(niǔ)亏、释(shì)放利润(rùn)的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显 大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)后“五强争霸”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润(rùn)啤(pí)酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶(jiē)段(duàn)低(dī)点迄今股价累计最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价(jià)同期累计最大涨(zhǎng)幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年(nián)高(gāo)点(diǎn)迄(qì)今(jīn)重庆啤(pí)酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒(jiǔ)则跌超(chāo)三(sān)成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文，北京的(de)燕京(jīng)、上(shàng)海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州的(de)黄河(hé)、重庆的山城、四(sì)川的蓝(lán)剑、桂林的漓(lí)泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市(shì)都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的(de)2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升(shēng)至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山(shān)山4月24日发布的(de)研报(bào)罗(luó)列(liè)五大巨头的具体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局(jú)。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒(jiǔ)行业(yè)CR1市占率属(shǔ)于(yú)中(zhōng)等水平(píng)，市场(chǎng)集中度仍(réng)有提(tí)升空间，待CR1市(shì)占率(lǜ)提升后头部企(qǐ)业将(jiāng)有(yǒu)望进一步提升盈(yíng)利水平。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不(bù)变，经过一段(duàn)时间的此消(xiāo)彼长，持续多年的“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局，将演变(biàn)为(wèi)“一超多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威(wēi)英博甩开，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)追上来，形(xíng)成(chéng)1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这几年，外资(zī)啤酒在中(zhōng)国(guó)市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销量下(xià)滑(huá)，一(yī)手扶持的嫡系珠(zhū)江(jiāng)啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业(yè)利(lì)润(rùn)增长将低(dī)于去(qù)年的(de)水平，研(yán)报(bào)指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产唯一平台，并将(jiāng)乌苏啤(pí)酒、1664，以(yǐ)及嘉士(shì)伯啤(pí)酒在中国多(duō)个(gè)地区的(de)销售权划归重庆啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主流厂商(shāng)纷纷提价 占据高端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析(xī)人士(shì)指出，这几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了(le)高端(duān)化(huà)。此前(qián)多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤(pí)酒开始(shǐ)发力(lì)。以销量(liàng)最大的华润雪(xuě)花啤酒为(wèi)例，早年畅销大江南北的大绿(lǜ)棒子，现在已经(jīng)很(hěn)难见到了，各种(zhǒng)纯(chún)生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道(dào)。

　　孙山山(shān)指出(chū)，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐(guàn)、瓦(wǎ)楞纸为(wèi)影响啤(pí)酒(jiǔ)成本主要材料；下(xià)游终端议价能力较强，进入存量竞(jìng)争时(shí)代后，企业为向高(gāo)端化转型(xíng)已(yǐ)多次实施提价举措(cuò)。符(fú)蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐(cān)饮(yǐn)等现饮消费场景恢复将加速(sù)各啤酒(jiǔ)龙头产(chǎn)品结构优(yōu)化、加(jiā)速高(gāo)端化进(jìn)程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱(ruò)于成(chéng)本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价(jià)，近几年时有(yǒu)发生(shēng)。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企(qǐ)业参(cān)与数量高增，提价区域(yù)由部(bù)分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提(tí)价(jià)，中高低(dī)档(dàng)均(jūn)有(yǒu)所涉及(jí)。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元(yuán)左右，崂(láo)山啤(pí)酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌(wū)苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的(de)产品价格(gé)稳(wěn)定在3-5元区间，如(rú)今(j司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文īn)，已(yǐ)经整体(tǐ)进(jìn)入(rù)了(le)6-8元(yuán)价格带(dài)。甚至(zhì)，巨头们纷纷推(tuī)出千元(yuán)啤酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传(chuán)奇(qí)”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传(chuán)奇”，都是为了继续突破(pò)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发(fā)力 高(gāo)端化势(shì)能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华鑫证(zhèng)券指出，在百元级(jí)产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百(bǎi)年(nián)之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超高端产品方面(miàn)，青岛啤酒(jiǔ)布局丰(fēng)富，产品价位最高，均(jūn)价(jià)约29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会(huì)振4月29日发布的研报指出，青岛(dǎo)啤酒中档(dàng)高端齐发(fā)力(lì)，高端(duān)化势能锐不可当。产品端(duān)方面，公司在坚持纯生系及(jí)经典系(xì)“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一步提升中(zhōng)档崂山(shān)品牌占(zhàn)比(bǐ)，并借助桶(tǒng)啤、白啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现(xiàn)饮(yǐn)场(chǎng)景(jǐng)全(quán)面复苏叠加(jiā)去(qù)年Q2以(yǐ)来(lái)低基数效应(yīng)，预(yù)计(jì)公司全年(nián)业(yè)绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前(qián)主要(yào)销(xiāo)量来(lái)自(zì)中(zhōng)低端产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华润(rùn)啤酒收(shōu)购喜(xǐ)力中国正式完成交(jiāo)割(gē)。1863年创立于(yú)荷兰(lán)的喜(xǐ)力，旗下拥有上(shàng)百家酒厂(chǎng)，连续多(duō)年跻身世界500强榜(bǎng)单(dān)。而收购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借(jiè)此拓展高(gāo)端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高(gāo)端及超(chāo)高端产品仅占其收(shōu)入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收入占比达47%，表明(míng)目前市(shì)场更加(jiā)认可、熟悉其经(jīng)济(jì)型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对(duì)其(qí)高端产品(pǐn)认知度或(huò)接受(shòu)度相对偏低(dī)。公司提价空间较(jiào)大，高端化完成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新篇章 借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤(pí)酒行业的老大哥(gē)，燕京啤酒近几年风(fēng)光不(bù)在。不仅销售范围收缩不(bù)少，被(bèi)雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的(de)营(yíng)业额甚至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤(pí)酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿(yì)元，归母净(jìng)利润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一季度延续高增(zēng)，净利同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕京(jīng)啤(pí)酒突破(pò)增长瓶(píng)颈的(de)秘诀，是高端新品(pǐn)燕京U8的成功营销，以及旗下(xià)燕京(jīng)酒(jiǔ)號社区小(xiǎo)酒馆这种新(xīn)零售业态的落地生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道(dào)反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能持续开(kāi)拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千升，同时(shí)带动公司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千(qiān)升。国君食品点评称，改革红利释放正处起步阶(jiē)段，旺季动(dòng)销加速、成(chéng)本优化之下，公司(sī)业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿(niàng)啤(pí)酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展(zhǎn)潜力及空间，且目(mù)前行(xíng)业格(gé)局未定，企业拥有弯(wān)道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展(zhǎn)趋势(shì)，产(chǎn)品风味及应用场(chǎng)景(jǐng)布局多元化企业，将(jiāng)更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期可持续发展(zhǎn)潜力，并有(yǒu)望成(chéng)为行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文