今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报E七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁TF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金(jīn)首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等(děng)各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的(de)各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的(de)需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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