编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，20唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗20年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却(què)退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的(de)权(quán)益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基(jī)金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个(gè)季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他(tā)管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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