4月以来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了(le)内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及(jí)订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了(le)坚(jiān)强(qiáng)支吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(zhī)撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了(le)不(bù)利(lì)影响，进(jìn)一步加剧(jù)了(le)市场对(duì)于(yú)新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的(de)调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新(xīn)年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一(yī)定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业(yè)者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织(zhī)品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对(duì)棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉价(jià)格上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今(jīn)年已有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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