4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之(zhī)市场对新(xīn)年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需(xū)求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷(hé)及订单(dān)排单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部(bù)分(fēn)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的(qì)温快(kuài)速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(ji字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的à)格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织(zhī)企业(yè)的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，4月份欧(ōu)美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气(qì)对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级(jí)改造加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩(kuò)张的(de)轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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