今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j(zhōng)国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的(de)关(guān)注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表(biǎo)示今年的(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jde)投资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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