金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋(qū)缓。结合(hé)此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济(jì)和政策(cè)的不确定性，贵金属二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有(yǒu)色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属大(dà)幅回(huí)落(luò)等因素综(zōng)合(hé)影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与(yǔ)债二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音务上限风险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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