华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的(de)情(qíng)况下才是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金所持(chí)证券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美(měi)国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主义是最(zuì)好的(de)投资范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门(mén)持有的(de)少数2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下(xià)神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全(quán)国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包括披露企业(yè)的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发(fā)过(guò)难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这(zhè)个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全(quán)可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推(tuī)特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安(ān)德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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