在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上(shàng)作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中国基金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期去库存(cún)动(dòng)作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模交付(fù)会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会(huì)维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一(y鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？ī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其(qí)存(cún)货金(jīn)额(é)从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时(shí)代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下(xià)半年放量(liàng)，而国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能(néng)业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到(dào)了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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