中国金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

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　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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