短期SA属于(yú)估值(zhí)合(hé)适做多(duō)但是驱动有限遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们(men)做空(kōng)纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期(qī)下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现(xiàn)货(huò)价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能(néng)的向上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流(liú)通(tōng)现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成现货(huò)的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑(duì)现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上都是(shì)相当出(chū)类拔萃(cuì)，日均水平持平去年(nián)8月份(fèn)和2021年(nián)旺季的水平，而这一(yī)点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平(píng)；进入(rù)五(wǔ)月，我们还(hái)是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压缩(suō)原片库存的(de)可(kě)能性。但是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维持在较高水平(píng)，因(yīn)此近月确实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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