4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位(wèi)运(yùn)行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近日(rì)新疆(jiāng)地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是行业人士(shì)对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低(dī)温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么旬公布的美棉周度净签约量环历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较(jiào)上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在(zài)国内经济(jì)向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么高；而国(guó)外弱(ruò)预(yù)期背(bèi)景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延(yán)续(xù)正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或(huò)增(zēng)加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气(qì)对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产量(liàng)下(xià)滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产(chǎn)能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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