射频芯片(piàn)领域面临变(biàn)局，下游(yóu)市场增速(sù)放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外(wài)巨头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在(zài)科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧智(zhì)微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前(qián)总市(shì)值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在(zài)一级(jí)市场受(shòu)到资本热捧(pěng)。据(jù)公(gōng)司上市文(wén)件，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴(xīng)资(zī)本、元禾璞华(huá)、大基金二(èr)期、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速中国(guó)以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投等一系列(liè)外部机构股东。截至上市前，大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，与(yǔ)慧智(zhì)微产(chǎn)品结构相(xiāng)似的(de)唯捷创芯，上市首日也走出了破发的(de)行(xíng)情，该(gāi)公司股价于(yú)去年下(xià)半(bàn)年(nián)触(chù)底(dǐ)回(huí)升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场(chǎng)遇(yù)冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜(qián)力有限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前(qián)端市场(chǎng)年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋求射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信(xìn)等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用(yòng)领域主要包括智能手机以及物联(lián)网，客户包(bāo)括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻泰(tài)科技(jì)等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通(tōng)信(xìn)模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的(de)原(yuán)因，慧智微在(zài)招(zhāo)股文件中称，是(shì)由于(yú)持续进行高额研发投入；下游(yóu)客(kè)户集中且具(jù)有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未形成规模效应(yīng)；市场竞争激(jī)烈，叠(dié)加下游去库(kù)存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司(sī)产(chǎn)品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的(de)综合毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.194斤是多少克，0.4斤是多少克以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部卓(zhuó)胜微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率水平，也不及和慧智(zhì)微产(chǎn)品结构(gòu)更(gèng)接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩(kuò)大规(guī)模的情况下(xià)，慧智微开启了对外融资之(zhī)路。公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前(qián)的2021年，其(qí)在一年内完(wán)成了三轮融资，众多知名(míng)资方，包(bāo)括大基金二期、元禾(hé)璞华、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG等也(yě)是(shì)在这(zhè)一阶段对慧智微进入了慧智微的(de)股东序(xù)列(liè)。

　　据招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前，大基(jī)金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为(wèi)持股达5％以上的(de)外部(bù)机构股(gǔ)东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据(jù)显示(shì)，从当前的股(gǔ)价情况(kuàng)看，大基金二期在(zài)投资慧智微(wēi)的(de)近两年时间里，实现了近(jìn)2.5倍(bèi)的账面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持续加注的红杉(shān)中国，平(píng)均持股(gǔ)成本(běn)增至(zhì)13.78元/股，当前实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域(yù)面临变局

　　慧智微(wēi)招股书(shū)显示，公(gōng)司目(mù)前有(yǒu)超过(guò)接近67％的(de)收入(rù)来自于手机领域。当前，智能手机出(chū)货量的大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而(ér)市场对智能(néng)手(shǒu)机未来增速(sù)持续放缓的预(yù)期，也让(ràng)资本市场(chǎng)对(duì)包括慧智(zhì)微在内的射频芯(xīn)片厂商(shāng)做出(chū)了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机市场(chǎng)的下滑(huá)，射频(pín)前(qián)端(duān)市场(chǎng)规模与2021年(nián)的市场相差无几。而接下来(lái)，由于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的潜(qián)力有限(xiàn)，预计到2028年射频前端(duān)的市场年复合增(zēng)长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前获(huò)豪华股东突击(jī)入股的射频龙头唯捷(jié)创芯(xīn)，在去年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了(le)破发的行(xíng)情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多(duō)家射频芯片领域的巨头厂商都(dōu)在谋求(qiú)转型，拓展射频(pín)以外(wài)的业(yè)务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了(le)原有(yǒu)的(de)射(shè)频(pín)芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域正呈现出一片红海的竞争格(gé)局，由于入局者众，且产品仍(réng)集中在中低(dī)端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进(jìn)一(yī)步压低(dī)了自身(shēn)的(de)利润(rùn)空(kōng)间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微(wēi)电(diàn)子创始人(rén)钟林此前曾表示(shì)，国产(chǎn)射频前端(duān)芯片(piàn)杀价已经(jīng)无底线，而预计未来(lái)每个射频细分赛道还(hái)会有(yǒu)更多竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将面(miàn)临更大的生(shēng)存和竞争压(yā)力。

　　目前(qián)，一级(jí)市场对射频芯(xīn)片厂商(shāng)的(de)关注亦(yì)有所下(xià)降(jiàng)，截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年共有9家射(shè)频芯(xīn)片厂商宣布完(wán)成融资，而在2021年上半(bàn)年(nián)，这个数据是近50家，且投(tóu)资机构涵(hán)盖了(le)投(tóu)资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中国、小米(mǐ)长江产业基金、深创投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技(jì)、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在(zài)招(zhāo)股(gǔ)书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片(piàn)测设中心建设、总(zǒng)部基地(dì)及上海和广州研发中心(xīn)建(jiàn)设以及补充(chōng)流动资金。具体战略规划方(fāng)面(miàn)，其表示将巩固(gù)在5G射(shè)频前端领域(yù)取得的市(shì)场地位，增加头(tóu)部客户的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化(huà)可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产(chǎn)品(pǐn)上加大对上游滤4斤是多少克，0.4斤是多少克='color: #ff0000; line-height: 24px;'>4斤是多少克，0.4斤是多少克(lǜ)波器、多(duō)工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 4斤是多少克，0.4斤是多少克