用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净利下滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)202黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗0年7月创下历史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌(diē)前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗gè)季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过财务(wù)软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务(wù)业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发布了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司(sī)主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩(kuò)大(dà)收入(rù)占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场(chǎng)份额(é)来看，用(yòng)友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面(miàn)向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力(lì)信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二(èr)阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是(shì)踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的(de)市(shì)值还是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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