财联社6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的淡(dàn)旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家(jiā)必(bì)争之(zhī)地”，而(ér)年内(nèi)火爆的淄(zī)博烧烤一定程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏(xià)旺(wàng)季更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季度业(yè)绩(jì)来(lái)看，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的同(tóng)比(bǐ)增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其(qí)中(zhōng)青岛啤酒单(dān)季度营收突(tū)破百(bǎi)亿元(yuán)。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发(fā)展在(zài)内的(de)外资系啤酒公(gōng)司基本面仍(réng)然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损，本(běn)土与(yǔ)外(wài)资两(liǎng)大阵营(yíng)的分化明(míng)显。

　　去(qù)年消费整体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民(mín)生证券王言海5月(yuè)8日发布(bù)的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国(g四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的uó)盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显 大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼(yú)后“五强争(zhēng)霸”格局或(huò)成(chéng)“一(yī)超(chāo)多强”？

　　从二级市(shì)场表(biǎo)现来看(kàn)，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计最大涨幅(fú)分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值(zhí)超1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累计(jì)最(zuì)大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高(gāo)点迄今重庆(qìng)啤酒(jiǔ)股价跌近六成，珠(zhū)江(jiāng)啤酒则跌超(chāo)三(sān)成。

　　上(shàng)世(shì)纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专项(xiàng)工程(chéng)”后，啤酒产业兴(xīng)起(qǐ)，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福(fú)建(jiàn)的(de)惠(huì)泉(quán)、新疆(jiāng)的乌(wū)苏(sū)、兰州的黄河、重庆的山(shān)城、四川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林的漓泉(quán)、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯(sī)等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市(shì)场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山(shān)4月24日发(fā)布的(de)研报(bào)罗列五大巨(jù)头的(de)具体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太(tài)（百威英博子公(gōng)司）、燕京啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯市占(zhàn)率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤(pí)酒(jiǔ)行业CR1市(shì)占率属(shǔ)于中等水平，市场集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率(lǜ)提(tí)升后头部(bù)企业将有望进一步提升盈利水平。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的(de)市场(chǎng)趋(qū)势不变，经过一(yī)段时间的此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤(pí)酒和百威英(yīng)博甩(shuǎi)开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国(guó)市场颓势明显，百威(wēi)英博(bó)销量下滑(huá)，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士伯预(yù)测(cè)2023年的营业利(lì)润增长将低于去年的水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资产(chǎn)唯一(yī)平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤(pí)酒在中国多个(gè)地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据(jù)高端如同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士指出，这几年(nián)啤酒行(xíng)业的(de)业绩增长(zhǎng)，多亏了高端化(huà)。此前多(duō)年，高端啤酒市(shì)场主要由外资啤酒百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控。近年来(lái)，本土啤酒开始发力。以(yǐ)销(xiāo)量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大江南北的大绿棒(bàng)子，现在已经(jīng)很难见(jiàn)到了，各种纯(chún)生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，啤酒(jiǔ)行业处(chù)于产业链(liàn)中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响(xiǎng)啤酒成本主要材(cái)料；下(xià)游终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞争时代后，企业为向高端(duān)化转型已(yǐ)多(duō)次实施提价举措。符蓉指出(chū)，2023年餐饮等(děng)现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤(pí)酒龙(lóng)头产品结构优化(huà)、加速高(四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的gāo)端(duān)化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生(shēng)普遍提价的(de)2022年。

　　整体性(xìng)的(de)提价，近几年(nián)时有(yǒu)发生。啤酒(jiǔ)提(tí)价涨(zhǎng)幅(fú)、频次、企业参与数量(liàng)高增，提价区域由部分到全(quán)国。仅在(zài)2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流(liú)厂商纷纷提价，中(zhōng)高(gāo)低(dī)档均(jūn)有所涉及(jí)。勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯出厂价(jià)提升0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元(yuán)提升(shēng)至5-6元，乐(lè)堡、重啤(pí)、乌(wū)苏提价(jià)3%-8%。就在(zài)前几年，中国(guó)啤酒市场的(de)产品价格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进入了(le)6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷(fēn)纷推出千元(yuán)啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤(pí)酒的“一世传奇(qí)”，百威啤酒的“大师(shī)传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高端齐(qí)发力 高(gāo)端(duān)化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百元级产品上(shàng)，青岛啤(pí)酒率先在2020年(nián)率先推出(chū)“百年之(zhī)旅”，售价(jià)388元，并在(zài)2022年推出(chū)价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端产品方(fāng)面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高(gāo)，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日发布的研(yán)报指出，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高端化势(shì)能锐不可当。产(chǎn)品端(duān)方四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的面，公司在(zài)坚(jiān)持纯生(shēng)系(xì)及(jí)经(jīng)典系(xì)“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一步提(tí)升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端产品放量，带动整体产品结构持续升(shēng)级。随(suí)着23年(nián)现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应(yīng)，预计公司全年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤(pí)酒：收(shōu)购喜力如虎添(tiān)翼 但(dàn)目前主(zhǔ)要销量来自中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年(nián)创(chuàng)立(lì)于(yú)荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上百家(jiā)酒厂，连(lián)续多(duō)年跻身世(shì)界(jiè)500强榜单。而(ér)收购(gòu)方华(huá)润啤酒，满打(dǎ)满(mǎn)算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫(xīn)证券指出，华润(rùn)啤酒高端及超高端产品(pǐn)仅占其收(shōu)入占比17%，而(ér)经济型（5元以下）产品(pǐn)收入占(zhàn)比达(dá)47%，表明目前(qián)市(shì)场更(gèng)加(jiā)认(rèn)可(kě)、熟悉其经济型(xíng)产品如勇(yǒng)闯天(tiān)涯等，但对其高端产品认知度或接受度(dù)相对偏低。公司(sī)提价空间较(jiào)大(dà)，高(gāo)端化完成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行业的老大(dà)哥(gē)，燕(yàn)京啤酒近几年风光不在。不(bù)仅销售范(fàn)围(wéi)收缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩(shuǎi)开不说，2020年(nián)的营(yíng)业额甚(shèn)至被重(zhòng)庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒去(qù)年业绩(jì)爆发，营业收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归母净利(lì)润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度(dù)延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕(yàn)京啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成功营销，以及旗下(xià)燕京酒號社区小酒馆这种新零售业态的落地生(shēng)根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱(yù)4月21日(rì)研报(bào)指(zhǐ)出，渠(qú)道反馈，U8一(yī)季度销量(liàng)同(tóng)增约(yuē)50%，公司借(jiè)助(zhù)U8势(shì)能持续开拓(tuò)市场，推动整体销量(liàng)同增(zēng)13%至96.31万千升(shēng)，同(tóng)时带动公司(sī)吨(dūn)价同(tóng)增0.8%至3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国(guó)君食品点评称，改革红利释放正处起步阶(jiē)段(duàn)，旺(wàng)季动销加速、成本优化之(zhī)下(xià)，公司业绩弹性将进一步加速(sù)。

　　此(cǐ)外(wài)，分析人(rén)士指出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展潜力(lì)及空(kōng)间(jiān)，且目(mù)前(qián)行业格局未定(dìng)，企(qǐ)业拥有弯道(dào)超(chāo)车机会；基于精酿啤(pí)酒多(duō)元风(fēng)味发展趋势(shì)，产品风味及(jí)应用场景布局多元化(huà)企业(yè)，将更加能够顺应(yīng)精酿市场(chǎng)发展趋势，拥(yōng)有(yǒu)长期(qī)可(kě)持续发展(zhǎn)潜力，并有望成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的