金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要(yào)求的(de)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的(de)交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的(de)初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司的(de)集(jí)中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人民(mín)币基本(běn)存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义(yì)于(yú)境内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hà人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么o)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需(xū)另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资(zī)活动人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务(wù)规(guī)则等(děng)文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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