30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情(qíng)形，以及可能(néng)面(miàn)临的违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前(qián)市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据(jù)反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样(yàng)在(zài)修复下市(shì)场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本(běn)已定价美联(lián)储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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