为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的(de)股票(piào)价(jià)格(gé)，然后(hòu)高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露(lù)了一则行政处罚(fá)决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新(xīn)美(měi)星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集(jí)中交易(yì)新(xīn)美星，影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的(de)信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实(shí)际控制(zhì)人何德(dé)平和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获(huò)得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即(jí)开始利(lì)用(yòng)控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资(zī)金在二级市(shì)场买入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍(shào)认(rèn)识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交易决(jué)策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成(chéng)交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)为(wèi)期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增(zēng)加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(shī)盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一(yī)是(shì)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”不等(děng)同(tóng)于“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系(xì)，而(ér)非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财(cái)关(guān)系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)影响新(xīn)美星(xīng)股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财(cái)。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉(lā)抬(tái)股价(jià)，并且采取了联合(hé)影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担(dān)，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决(jué)策(cè)由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不(bù)应受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相(xiāng)关(guān)银(yín)行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打p>

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何(hé)德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司(sī)上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款。

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