北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(ji非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读è)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表现非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价(jià)值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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