近期市(shì)场风向变动(dòng)，北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但(dàn)部分资金开(kāi)始行动。透(tòu)露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗(qí)下(xià)三大基金(jīn)同(tóng)时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗下“施罗德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为中国平安、招商银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台(tái)、万(wàn)华化学(xué)、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台(tái)积(jī)电、腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河(hé)娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台(tái)、深(shēn)圳国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三大旗舰基金(jīn)同时(shí)加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示，这(zhè)三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗(luó)德国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基(jī)金材料中并未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理(lǐ)发现，施罗德(dé)对中国新能源车产业链(liàn)的看(kàn)重(zhòng两丈等于多少米)是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长期来看(kàn)，关(guān)注三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动(dòng)车供应链；二是技术(shù)自主可控；三(sān)是(shì)医疗健康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动(dòng)车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影(yǐng)响日益(yì)显现(xiàn)，全球各国的(de)脱碳行动变得越来(lái)越(yuè)重要(yào)。转向(xiàng)电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国(guó)在(zài)这(zhè)方面为投资者提供了重(zhòng)要的机会(huì)。中国在电动汽车价值链(liàn)的供应方面是全球的领导(dǎo)者，同时中国(guó)对成品车辆的需求方面也(yě)占据重要地位。可(kě)能(néng)很多(duō)人(rén)不知(zhī)道的是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国(guó)也(yě)是全球电动车基础设施最(zuì)完善的国家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例(lì)，中(zhōng)国(guó)平均(jūn)一个(gè)公共充电(diàn)桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲是(shì)16、美(měi)国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应(yīng)链中，有许多公司(sī)正在(zài)在各自的领(lǐng)域(yù)中建立主导地位，以某智能(néng)组件为例，它是电动汽车中(zhōng)用于(yú)电池和(hé)电机温控的(de)关键组件的生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的(de)市场份额(é)。客户包括特斯拉等(děng)全球(qiú)电动汽(qì)车专家以及福(fú)特、宝马(mǎ)等原始(shǐ)设(shè)备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内继续占(zhàn)据(jù)市场份额(é)——在法规的支持(chí)下，该公(gōng)司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实(shí)上，施罗(luó)德(dé)也并非孤例(lì)。

　　另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安联(lián)投资旗舰基(jī)金安(ān)联神州A股基金也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模47亿美(měi)元，截(jié)至(zhì)3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免(miǎn)、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就(jiù)是(shì)宁(níng)德时代(dài)，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中(zhōng)国汽车(chē)工业协会）近日(rì)发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国(guó)新能源汽车市场共计36家(jiā)动(dòng)力电池企业实现(xiàn)装车配(pèi)套，较去年同(tóng)期(qī)增加2家(jiā)。但是排(pái)名前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力(lì)电池装车(chē)量(liàng)分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根据中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟数据显示(shì)，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则(zé)分别为(wèi)：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力(lì)电池(chí)行业的(de)龙头企业，宁德(dé)时(shí)代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首(shǒu)。北(běi)向资金净流(liú)入较多的其它个股还(hái)包(bāo)括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台(tái)、工商(shāng)银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流出较(jiào)多的个(gè)股包括(kuò)格力电(diàn)器、中国建筑、东方财(cái)富、中国(guó)中免、阳光电源(yuán)、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江(jiāng)电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包(bāo)括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈(tán)及为(wèi)何(hé)持(chí)有宁德时代(dài)时，写道：宁德(dé)时代所处的位置(zhì)是令人(rén)羡慕(mù)的。它(tā)背后有两大增长机(jī)遇一是(shì)电动(dòng)车(chē)二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，这方面它的市(shì)场份额是领(lǐng)两丈等于多少米先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全(quán)性、生命周期(qī)和不含钴(gǔ)等特征而(ér)受到欢(huān)迎；动力电(diàn)池的企业发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一(yī)致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解(jiě)释了：他(tā)们(men)如何通过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也(yě)表(biǎo)示，如同所有的(de)投(tóu)资者，他(tā)们(men)的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未来(lái)新的电池(chí)技术出现，宁(níng)德(dé)时代的竞(jìng)争优势不复。随着电(diàn)池成本(běn)下降，宁德时代(dài)若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的(de)关系若不能维系。这些因素都会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所(suǒ)有的外资都(dōu)在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Susta两丈等于多少米inable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规(guī)模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金持有的(de)前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华(huá)测检测、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网或者食品饮(yǐn)料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大(dà)通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州茅台(tái)、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基金加仓幅度(dù)最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台(tái)、网(wǎng)易、阿(ā)里巴巴(bā)、中(zhōng)国平安(ān)、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金加(jiā)仓阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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