一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局(jú)，个人(rén)投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投根号20等于多少 化简 根号怎么算(tóu)资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)全(quán)行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股票(piào)占(zhàn)比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相对于根号20等于多少 化简 根号怎么算个股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数(shù)据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的(de)认(rèn)可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都(dōu)会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的(de)一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也(yě)补充道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳(yán根号20等于多少 化简 根号怎么算g)也称。

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