近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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