财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事(shì)件有(yǒu)关的(de)一(yī)个重要肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西问题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方(fāng)机(jī)构(gòu)、卖(mài)方银行(xíng)和做市商组成的委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了(le)上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西问(wèn)题的(de)市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以一份2020年到期(qī)的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一(yī)致裁(cái)定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西据(jù)AT1债券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是(shì)相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的(de)优先(xiān)债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也(yě)为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较(jiào)为常(cháng)见的金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用是在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通(tōng)常等于参考资(zī)产(chǎn)的面值减去违约后的(de)市场(chǎng)价值。各个区(qū)域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决定在(zài)这(zhè)个地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿(yì)美(měi)元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了(le)接(jiē)手瑞信的最新(xīn)评(píng)估(gū)。在(zài)本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并在(zài)今年2月得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞(ruì)银集(jí)团的董事会，同时在“可预(yù)见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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