5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只中国有多少万大军，中国多少万兵力传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素中国有多少万大军，中国多少万兵力出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带(dài)来的(de)经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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