北京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦召开年度股东(dōng)大(dà)会。公司董事(shì)长93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲特(tè)和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先(xiān)生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来(lái)自(zì)全球投资者5个多小时(shí)的互(hù)动(dòng)提问。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东会中，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投(tóu)资者分享了投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能(néng)源、美国银(yín)行危机(jī)、苹果以及公(gōng)司“接(jiē)班人(rén)”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依(yī)然(rán)高(gāo)度(dù)看(kàn)好苹果公司。“如(rú)果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二台(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊tái)车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹果公司带来的(de)机(jī)会。”

　　同时，也谈到(dào)了台(tái)积电在产业(yè)链中的重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没(méi)有一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)可以与(yǔ)台积电相(xiāng)比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让读者(zhě)能够在(zài)第一时间(jiān)获取本次股(gǔ)东(dōng)会(huì)最新观点(diǎn)，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华内容(róng)，以飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯克(kè)希(xī)尔买(mǎi)卡车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原因是(shì)，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交(jiāo)易(yì)，第(dì)一(yī)个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段(duàn)由于他们去(qù)年(nián)优异的业绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已进行了“股(gǔ)权”会(huì)计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的(de)所(suǒ)有权(quán)提高(gāo)到80％，并(bìng)导致我们在财(cái)务报表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希(xī)望能(néng)够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销能(néng)力(lì)的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好(hǎo)，我(wǒ)们(men)有很多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人(rén)们只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们(men)希望(wàng)能(néng)够拥有多个(gè)具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面临的问(wèn)题不在(zài)于是(shì)否开(kāi)新店。我和查理为了把这(zhè)个品(pǐn)牌推(tuī)向全球做过(guò)很多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉(jué)得走(zǒu)对了(le)方(fāng)向，但后来发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽然(rán)有自(zì)己(jǐ)的魔力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业(yè)经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于(yú)电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒(máng)格说(shuō)，电影(yǐng)行业是一个(gè)（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如(rú)疫(yì)情(qíng)前有70％的业务，随着(zhe)疫(yì)情的来临，客流量减少了，但(dàn)电影院不能减少影片供应(yīng)，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得(dé)非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是(shì)否(fǒu)影响(xiǎng)到了微软对(duì)其的收购？对(duì)此，巴(bā)菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)下应披露的事(shì)项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了(le)。至于微软，我认为他们已经做得非常(cháng)出(chū)色了(le)，为(wèi)了达成(chéng)这笔(bǐ)收购，微(wēi)软与英(yīng)国有关(guān)部门积(jī)极地进行了(le)合作，但这并不(bù)代表他们最(zuì)终一定会成(chéng)功，这也不是愿(yuàn)意多花钱(qián)就(jiù)能(néng)解决(jué)的问题(tí)。我还不清楚(chǔ)最终结果会如何(hé)，但(dàn)即(jí)使(shǐ)这笔收(shōu)购最终没(méi)有成(chéng)功，也(yě)不代表微软或动视(shì)暴雪有(yǒu)任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹(píng)果公(gōng)司。他(tā)说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的占(zhàn)比超(chāo)过了能源业务(wù)。虽然(rán)我们(men)持有(yǒu)苹果的股份(fèn)占(zhàn)比不高，但(dàn)每年的权重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃(qì)买(mǎi)手机(jī)还是放(fàng)弃买汽(qì)车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会如何发展，但我们知(zhī)道什么是正确(què)的价(jià)格(gé)，我们可以在消费者行为方(fāng)面做(zuò)一定(dìng)的(de)预(yù)测，以及它(tā)对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资(zī)者(zhě)对于苹(píng)果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧(yōu)，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是非常有机会的(de)。“铁路、能(néng)源和喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果的商业(yè)模式更好。消费者(zhě)花钱的(de)时候都(dōu)有(yǒu)自己的(de)喜好，有些人会(huì)花(huā)1500美元买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯片行(xíng)业(yè)台(tái)积电拥有非(fēi)凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问，想了解(jiě)伯克希(xī)尔在一个季度(dù)内快速买(mǎi)入卖出台积(jī)电的(de)原因(yīn)。在(zài)问答环(huán)节(jié)，巴菲特(tè)对此进行了(le)说明，在(zài)他看来台(tái)积电(diàn)是世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最完善且最(zuì)重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年(nián)后也不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽(jǐn)管很(hěn)多(duō)人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认(rèn)为，它(tā)只(zhǐ)能(néng)留在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我(wǒ)们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参(cān)与了亚(yà)利桑那(nà)州的部分(fēn)芯片工(gōng)作，但至少在我看来，目前我们没有一(yī)家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。何(hé)况它们还(hái)拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高估了自(zì)己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认(rèn)为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴菲特的回答(dá)是(shì)，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他高(gāo)估(gū)了一个(gè)不(bù)需(xū)要高估就能成(chéng)为天才(cái)的(de)人。他(tā)真的很聪(cōng)明(míng)，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能(néng)会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标。我们的不(bù)同(tóng)之(zhī)处在于(yú)，我想要的(de)不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想要那么(me)多的失(shī)败。但(dàn)埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致(zhì)力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他(tā)也不(bù)喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大(dà)获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源(yuán)和(hé)汽(qì)车(chē)厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段(duàn)时间内，我和查理都(dōu)觉得(dé)，汽车行业(yè)太(tài)艰难了(le)。例如福特汽车公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福特看(kàn)起来(lái)拥有整个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个(gè)经(jīng)销商，而当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国(guó)的汽车(chē)公(gōng)司还会面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实(shí)也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉(lā)利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是一个(gè)吸(xī)引人的行业，但电(diàn)动(dòng)汽车即(jí)将大获成(chéng)功。现在它带来(lái)了巨大的(de)成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨(jù)大的(de)资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答(dá)新(xīn)加坡(pō)投资者关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示(shì)，如果(guǒ)你到中(zhōng)国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非(fēi)常高，但我还(hái)是觉得用人(rén)可能(néng)更好，因(yīn)为人工智能并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表(biǎo)示，人工智能虽(suī)然可以做一(yī)些令人惊奇的事(shì)情，比尔(ěr)盖茨(cí)也(yě)曾带我去看微软的(de)产品(pǐn)，但这(zhè)类(lèi)产品仍不完(wán)善，譬如目前还不能(néng)讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能可以改变全世(shì)界，但(dàn)它并(bìng)不能改变人类的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新(xīn)技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收(shōu)益的机会在(zài)相对降低，但这并不代(dài)表没有(yǒu)投资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车(chē)、工(gōng)业(yè)、飞机以及能(néng)源等领域(yù)都有新的改变，新(xīn)的事物永(yǒng)远在不断出现，而且(qiě)会取代(dài)一些(xiē)原有的技术，因(yīn)此，在(zài)这其(qí)中会存在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新能(néng)源前景(jǐng)，巴菲特说(shuō)，“之前买下(xià)伯克希(xī)尔能源(yuán)这家公司，就是希(xī)望(wàng)能够(gòu)帮助(zhù)解(jiě)决一些环境方面的问题。从传(chuán)统能源(yuán)向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做(zuò)了非常多的(de)投入。不过，现在(zài)做的还远远不(bù)够。”更多(duō)精彩观(guān)点请关注证券(quàn)市场红(hóng)周刊(kān)公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务(wù)副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在(zài)正在经历能源(yuán)行业(yè)的变革(gé)，全球都是如(rú)此，我们有(yǒu)3家美国(guó)的公共(gòng)事(shì)业公司，我们希望能够(gòu)在全国的(de)每一个州制定不同的(de)计划，然(rán)后将这(zhè)些计(jì)划进行整合(hé)。我们也将我们的目标(biāo)进行了同(tóng)步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是(shì)我们在公(gōng)共事业方面希(xī)望能(néng)够取得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的(de)”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世(shì)界金(jīn)融(róng)体系

　　在针对(duì)投(tóu)资者提(tí)出的硅谷银行(xíng)破产事件会带(dài)来怎样(yàng)的(de)经(jīng)济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性的(de)，即使联(lián)邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限(xiàn)额(é)是25万美(měi)元，这是法令(lìng)的规定(dìng)，但这不是美国的(de)行为方式，就(jiù)像他们不(bù)会让债务上限导致(zhì)世界(jiè)陷入混乱(luàn)一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美(měi)国公众解释为什(shén)么只有25万(wàn)美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续问题会(huì)扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非常相似(shì)，恐惧总(zǒng)是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了很大变化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也是在那(nà)时，我们做了(le)一件非常明(míng)智的事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年了，人们仍(réng)（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不(bù)应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银行(xíng)系(xì)统(tǒng)风险增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金要求的责任。他们改变了很(hěn)多次保证金要求(qiú)，因为(wèi)我(wǒ)们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决(jué)不了(le)财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严(yán)重(zhòng)的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在(zài)批评美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴(bā)菲特却认为(wèi)，问(wèn)题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒(máng)格对此也(yě)不很乐观(guān)，他表示，我们在第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)中(zhōng)付出(chū)了代价。我们(men)每个人，包括学(xué)校的孩子(zi)和(hé)其他人(rén)，也包括我自己。我们购买(mǎi)了(le)最初所谓的(de)战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会(huì)变(biàn)得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业可(kě)以有各种各样的(de)新发明，但它(tā)需要有(yǒu)旧(jiù)的价值观。我们不(bù)知道会(huì)发生什么(me)，因为在目前的情况(kuàng)下，可能会发生很(hěn)多事情。你(nǐ)必须有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些制(zhì)造问题的人。如果他们承担(dān)了不该承担的风险，如(rú)果(guǒ)你要改变人们未来的行为(wèi)方式，风(fēng)险就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵(zūn)循健全(quán)的银行投资(zī)方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非(fēi)常不错的投资(zī)。最(zuì)初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行(xíng)控股(gǔ)公司(sī)修正(zhèng)法案(àn)》没有通过，我们(men)最(zuì)终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看(kàn)不(bù)到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得没人(rén)能(néng)理解(jiě)现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联储主席）可能(néng)比我们更(gèng)清楚，但是他(tā)也不(bù)能(néng)完全(quán)控制我(wǒ)们(men)的财政政策。当(dāng)疫情发生的(de)时候，并没有(yǒu)人知(zhī)道需(xū)要印(yìn)多少(shǎo)数(shù)额(é)的(de)货币才能(néng)解(jiě)决问题，而(ér)直到(dào)它(tā)失控。人们会对货(huò)币失去信心，他们(men)的行为方式可能会完全不同。我们无(wú)法(fǎ)预测，但我们(men)知(zhī)道这(zhè)不是(shì)一个(gè)好现(xiàn)象”。

　　关(guān)于(yú)大(dà)周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去(qù)10年，虽然有(yǒu)很多上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一(yī)家是自(zì)己愿意(yì)去投的。虽然有人诟(gòu)病(bìng)盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公司，但在我(wǒ)们看(kàn)来，其依然是一(yī)家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同时解释(shì)，盖可在技(jì)术(shù)方(fāng)面(miàn)需要做的工作要比想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保险公司(sī)，盖可(kě)第一季度业(yè)绩(jì)表(biǎo)现得非(fēi)常好，这背(bèi)后(hòu)有两个原因(yīn)，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季度还(hái)是汽车(chē)保(bǎo)险的旺季，此外(wài)在远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活(huó)跃

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提(tí)出的商业地产损(sǔn)失情况有多严重，和(hé)伯克希尔是否会在(zài)商业地产领域更(gèng)活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔在商业(yè)地产领域(yù)从来不是特别活跃，因此也(yě)不(bù)会受(shòu)到(dào)不良贷款等一(yī)系列负(fù)面因素影响。

　　但美国(guó)和世界很(hěn)多地(dì)方市中心(xīn)的空洞化却是非常严(yán)重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化(huà)，人(rén)们总是喜欢买没有追(zhuī)索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答(dá)有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这(zhè)一团队的运(yùn)营指标，其中不(bù)仅有美(měi)国的铁路(lù)，而且(qiě)还有加(jiā)拿大的(de)铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了(le)一(yī)段困难(nán)时间(jiān)，但好在我们走出疫(yì)情和(hé)供应方面的挑(tiāo)战，不(bù)过还面临劳工问题和其他一些问题(tí)。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长期(qī)运营，而不(bù)是短期专注于在20年内达到某一(yī)运营指标，要长(zhǎng)期为客户(hù)提(tí)供可持续(xù)的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情(qíng)绪(xù)化(huà)投资决定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作出(chū)错(cuò)误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不(bù)想(xiǎng)成为一(yī)个没有感(gǎn)情的人，但肯定想(xiǎng)在(zài)做投资或商(shāng)业决定时成为一(yī)个没有感(gǎn)情的人。

　　2网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊6.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要花(huā)任何(hé)钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过(guò)300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持(chí)有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心？巴(bā)菲特回(huí)答(dá)道，为(wèi)什么(me)要派(pài)发现(xiàn)金？我们(men)感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收(shōu)购(gòu)伟大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能(néng)像我(wǒ)们一样达(dá)成交易(yì)。2008年我收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种事情会再(zài)次发生。但问题是(shì)，我们收(shōu)购的机会是非常(cháng)有限(xiàn)的，所以(yǐ)当(dāng)一家好(hǎo)公司面临被卖(mài)掉(diào)的时候，我们需要足(zú)够的资金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖得(dé)太便宜(yí)，而且无法做什(shén)么(me)让股价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关(guān)于(yú)公司(sī)如何在短(duǎn)期利润和长(zhǎng)期防(fáng)御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度(dù)预(yù)算是(shì)否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实(shí)找到了一些(xiē)，例如，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试图(tú)涉(shè)足百货商(shāng)店业(yè)务时，我们学到的(de)是，在奖品上做图案绘(huì)制，这可以算是一(yī)件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直在试(shì)图洞(dòng)悉(xī)的(de)是(shì)消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉(xī)企业(yè)的(de)技术趋势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也(yě)能获利！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定会(huì)继(jì)承我的工作，当然现(xiàn)在我还在(zài)位，格雷格的主(zhǔ)要价值是可(kě)以把一(yī)些事情做得更好，或者去(qù)管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些(xiē)好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最终(zhōng)决定的(de)那个人。未(wèi)来我们(men)还需要更多的优秀(xiù)人(rén)才，去涉及更多的业(yè)务。如(rú)果(guǒ)这些人不足够聪(cōng)明，我们(men)是(shì)绝不会让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀(xiù)在于(yú)从(cóng)不会频(pín)繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀(xiù)的经理(lǐ)人(rén)，相对其(qí)他大型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一，是(shì)从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出的十(shí)大最佳保(bǎo)险经理人之一，他(tā)的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改(gǎi)变一个体系，而(ér)总(zǒng)是会去改善一个体系。我很(hěn)享受与他(tā)交流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有那么频(pín)繁了(le)，但他(tā)绝对(duì)是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露到访日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访(fǎng)日本，并参(cān)观五大(dà)商社。“我去那里的部(bù)分原因，是为了把格(gé)雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴(bàn)。至于那(nà)些(xiē)企业，让人感到(dào)非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那(nà)些企(qǐ)业）有长期(qī)合作的机会。它们是(shì)一(yī)些令人难(nán)以置信的投资(zī)机会(huì)，一直是非常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化(huà)和历史。我们(men)对五大商社(shè)的(de)两(liǎng)天走(zǒu)访是(shì)非常(cháng)棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特提出(chū)了(le)一百年后伯克(kè)希(xī)尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能(néng)被(bèi)股东们眷顾，并且为(wèi)社会带(dài)来(lái)幸(xìng)福感，拥有无限的(de)资本(běn)和大量的(de)人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下的书时至(zhì)今日依然畅(chàng)销(xiāo)且(qiě)屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为是一个国家的资(zī)产而非负债(zhài)，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的(de)资本还是会比大部分公(gōng)司都(dōu)要多，也仍然可以在国家的(de)经济(jì)中投入非(fēi)常多的(de)钱(qián)，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希(xī)尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷(léi)格继任后，他仍会做出(chū)与现(xiàn)在(zài)相同的股票回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理(lǐ)定下了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会继(jì)续沿(yán)用，因为股(gǔ)票回购(gòu)将(jiāng)同时对股东和公司(sī)自身的运营产生益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸(xī)引(yǐn)力，那么为(wèi)什么不通过回(huí)购来提(tí)升(shēng)单(dān)股内在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会(huì)成为(wèi)活跃的股票回(huí)购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答关于遗产(chǎn)规(guī)划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就(jiù)行，但这并(bìng)不适合所有人(rén)。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要(yào)的(de)是：你要践(jiàn)行这样(yàng)的价值观，并和他们谈论这个价值观(guān)，从他们出生(shēng)起，他们就(jiù)在学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在财产规划分配上都(dōu)存在各自(zì)的(de)问题(tí)。我年事(shì)已高(gāo)，可我(wǒ)并没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们的(de)建(jiàn)议。这件事情对(duì)于(yú)孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些(xiē)人完全不(bù)向他们的(de)孩子透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关(guān)的事情，而(ér)有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们的(de)成(chéng)长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们知道(dào)遗(yí)嘱上的内容——这在以后会(huì)很(hěn)难更(gèng)改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒(máng)格(gé)说，“成(chéng)功(gōng)很(hěn)简单(dān)，比如(rú)花钱要(yào)量(liàng)入为出，花(huā)的钱要比(bǐ)赚的(de)钱少；避免身边有能(néng)量的人和活(huó)动；要活到(dào)老(lǎo)学到(dào)老，要学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到这一切，那你一定会(huì)成功(gōng)。如果做不到，成功(gōng)就需要(yào)更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢的(de)人一起(qǐ)工作，业务中没(méi)有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们的(de)业务中(zhōng)没有困难，我们(men)都非常热爱自(zì)己的事业(yè)。每(měi)天早上(shàng)起床(chuáng)时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的(de)人一起(qǐ)工作(zuò)，彼此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我(wǒ)上班(bān)通勤也只需(xū)要约5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这是(shì)非(fēi)常理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没有(yǒu)什么能比这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关注《聪明的(de)投资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排(pái)名

　　股东(dōng)大(dà)会(huì)上，巴菲特再(zài)度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下一些非常有说服力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年间(jiān)所(suǒ)从(cóng)事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明(míng)的投(tóu)资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想(xiǎng)法是否(fǒu)正确，我都非常(cháng)喜欢(huān)，甚(shèn)至还(hái)不时(shí)去(qù)亚马逊看(kàn)看(kàn)这(zhè)本书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或(huò)第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里具(jù)有这样持(chí)续的地位？”

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