五一长假期间，全球市场(chǎng)并不平静，一场大风暴即将到(dào)来。

　　美(měi)国加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机(jī)中第四家(jiā)倒下(xià)的银行(xíng)，同(tóng)时也是(shì)美国历史上第二大的破(pò)产银行。此前我们多次强调，美国银(yín)行业危(wēi)机远未结束(shù)，只是暂(zàn)时止血而已。现在来(lái)看，第一共和银行又倒下了。随着(zhe)经(jīng)济(jì)的衰退(tuì)，银(yín)行的(de)资产将(jiāng)持续减(jiǎn)值，高(gāo)息又会令其成本(běn)抬升，银行的经(jīng)营将持续恶(è)化，新一(yī)轮银行业(yè)危机(jī)将再度爆发。

　　美(měi)国债(zhài)务上限问题再度成为焦(jiāo)点，美国政府债务规(guī)模将于19日触及31.4万亿美元的法定限额，财长耶(yé)伦呼吁国会尽快采(cǎi)取行动(dòng)，再次提高(gāo)债务上限，避(bì)免政(zhèng)府部(bù)门停摆及可能出现的债务违约。当(dāng)地(dì)时间4月26日，美国国会众议院投票通过债务上限法案(àn)。这(zhè)项法案提议(yì)提高(gāo)美(měi)国31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限(xiàn)，以换(huàn)取(qǔ)大(dà)幅削减政府支出。该法案规定，联邦政府债(zhài)务上(shàng)限将提高1.5万亿美元(yuán)；联邦政府预算年(nián)均增(zēng)长需控制在1％。不过拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)。两党在(zài)提(tí)高债务上限问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了(le)美债(zhài)违约(yuē)的风险。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦当地时间(jiān)5月1日致函众议院议长麦卡锡(xī)和其(qí)他高级议(yì)员(yuán)，她(tā)在信(xìn)中表示，美国政府可能“最早在(zài)6月1日”发生债(zhài)务违约，这将是美(měi)国(guó)历史上的(de)首次债务违约。高盛认为，政府这回付不起(qǐ)“账单(dān)”的风险恐(kǒng)怕是2011年以来最高的一(yī)次。美国政府债务已逼(bī)近31.4万亿美元，而美(měi)国去(qù)年(nián)国内生产总值约(yuē)23万亿美元，这意味着负债率约(yuē)达130％。美国一直在(zài)玩儿这种(zhǒng)借新(xīn)还旧的黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅把(bǎ)戏，债(zhài)务雪球越滚越大。如果美(měi)元霸(bà)权仍在(zài)，美国可以一(yī)直这样玩儿下(xià)去。但当前美元出(chū)现信用危机，全球掀起(qǐ)去美元化浪潮，游戏(xì)很(hěn)可能即(jí)将结束了。想借新来还(hái)旧，但新债(zhài)没(méi)人买了，也(yě)就玩儿不(bù)转了，最终债务(wù)违(wéi)约就只是(shì)时间(jiān)问题(tí)了。

　　全球(qiú)经济衰退正在路上，有全(quán)球经济“金丝雀”之称的韩国(guó)，2022年(nián)贸易逆差不仅(jǐn)创下(xià)472亿美元的历史新高(gāo)，而且是自(zì)2008年全球金融危(wēi)机以来，时(shí)隔(gé)14年，再度出现贸易(yì)逆差。今(jīn)年(nián)第一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主(zhǔ)要(yào)由于芯片出口疲软。3月份(fèn)韩(hán)国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较2月的(de)7.5％明显扩(kuò)大，且为连续第六(liù)个月(yuè)下降。其中(zhōng)，占韩国出口五(wǔ)分之一(yī)的半导体(tǐ)项目暴减35％，反映存储器芯(xīn)片价格下跌，且需求(qiú)疲乏(fá)。此外(wài)，3月份(fèn)韩(hán)国对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克(kè)称自己在(zài)特(tè)斯拉(lā)、Starlink和推特之间，一个人(rén)掌(zhǎng)握的实时全球(qiú)经济数据可能比(bǐ)任何(hé)人都多，他称温和的衰退已经出现。

　　金(jīn)融(róng)危机的本质是债务危机，因(yīn)为信贷会产生(shēng)周期。有借就要有还(hái)，借钱的时(shí)候(hòu)扩大支出刺(cì)激(jī)经济(jì)增长，而(ér)还钱(qián)的时候要(yào)缩减支出又使得经济(jì)下(xià)滑。在高息背景(jǐng)下，偿债成本上升，资(zī)产价格下跌，违约率就将激增，债务危机(jī)就将引(yǐn)爆。2008年(nián)，全球债务总量约为(wèi)83万亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的(de)1.3倍(bèi)；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约(yuē)是(shì)全(quán)球GDP的3倍。也就是说(shuō)，当前全球债务规模是(shì)2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本(běn)轮金融危(wēi)机(jī)一(yī)旦爆(bào)发，将超越08年(nián)。

　　从(cóng)美(měi)股走势(shì)来看，标普(pǔ)指数(shù)期货虽然在(zài)5月1日再创新(xīn)高，但次日即大幅(fú)回(huí)落，反弹(dàn)大概率已经结束了。从月线(xiàn)来看，标普指数是大级别的(de)B浪平台型(xíng)反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌将展开。这(zhè)将是月线级别的下(xià)跌，幅度会很大。

　　从欧(ōu)股来(lái)看(kàn)，欧洲50指数(shù)局部(bù)出现(xiàn)破位反抽，5月2日再度中阴创新低(dī)，预示见(jiàn)顶的可(kě)能性已经非常(cháng)大。欧股目(mù)前仍(réng)处于高位(wèi)，这一次(cì)见顶很可能是历史性的大(dà)顶，未来(lái)下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧(ōu)股。

　　从大宗商品来看，原油(yóu)在欧佩克减产后出现(xiàn)大幅反弹，但(dàn)目前已经再度掉头向下。截至(zhì)发文，WTI原油主力合约(yuē)已经触及(jí)70美元(yuán)，预计3月(yuè)低点必将不保，年内(nèi)恐将跌破(pò)60美元，而最终(zhōng)则很可能跌(diē)破40美元。

　　从国内期货的文华商品指数来看，去年11月(yuè)低点(diǎn)已经被跌(diē)破。该指数自去年(nián)7月以来(lái)已经盘整9个月，一旦下(xià)跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作是C3浪(làng)，目标将指向(xiàng)2020年4月低点，或许年(nián)内到不了，但也不(bù)会距离太远，最终(zhōng)极目标则是将跌至2008年的(de)低点附近。

　　对于(yú)全球(qiú)空头而言，等(děng)这个机会已经很久了，金融危机本轮早就该爆发的，黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅但由于美(měi)联储的(de)无限量(liàng)QE，危机(jī)被(bèi)一再推后(hòu)。但该来的(de)总(zǒng)会来(lái)，大放水(shuǐ)是一剂毒药，迟到的危机将更加猛烈！本轮危机将是(shì)对全(quán)球的一次暴力去杠(gāng)杆(gān)，将重(zhòng)建世(shì)界经(jīng)济新秩(zhì)序。百年大(dà)变局不是说着(zhe)玩儿的，我们将再度见证历史！

　　你(nǐ)说的金融危(wēi)机在哪里？怎么还不出现？哪里有什(shén)么金融危机？空(kōng)头一直都(dōu)活(huó)在被质(zhì)疑和(hé)嘲(cháo)笑的阴影下(xià)。虽然多(duō)年以来，金融危机一直没有出现，每当你认为它要出现的时(shí)候(hòu)，最终却发现它还是没有来(lái)，总是在希望与失望中(zhōng)不断轮回。但无论如何，我一直都相信超越08年的世纪金(jīn)融(róng)危机一(yī)定会爆(bào)发，我会像(xiàng)等初恋一样(yàng)去等待它的到来。

　　你(nǐ)忘了(le)，划过伤口的冷风(fēng)，在放手时刻(kè)眼泪会掉落。你睡了，可时间它依然走着(zhe)；你怕了，恍然抬头梦(mèng)却醒了。你会静默(mò)，手(shǒu)握着星火等在至暗时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉呢喃(nán)又(yòu)穿透耳朵。一个一(yī)个走(zǒu)过，一个一个(gè)错(cuò)过，一遍一(yī)遍(biàn)来过，一次一次放(fàng)过，一声一(yī)声(shēng)笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪着刺(cì)痛我。因为享受着它的(de)灿烂，因为忍(rěn)受着它的腐烂。你说别(bié)爱啊，又依(yī)依(yī)不舍。所以生命啊(a)，它苦涩如歌(gē)。想(xiǎng)不想看(kàn)花海盛(shèng)开(kāi)？想不想看燕子归来(lái)？如果都回不来(lái)，那么我该(gāi)为了谁(shuí)而(ér)存(cún)在？

　　胜利终将属于永(yǒng)不言弃，对真理执着追求的人(rén)。雪崩将至(zhì)，这一次，大空(kōng)头必将(jiāng)一战封神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子(zi)归来，想着(zhe)他们(men)都(dōu)会回(huí)来，你誓死为了这(zhè)些而存在……（公 号(hào)“中产投资(zī)”）

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