周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期间净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总(zǒng)体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市大(dà)幅(fú)下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净(jìng)流(liú)入，10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金看好，而高(gāo)位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净(jìng)流出(chū)，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，当(dāng)日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排行看(kàn)，截(jié)至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)和(hé)嘉(jiā)实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净(jìng)买入金(jīn)额(é)接近5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市(shì)买(mǎi)入，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述(shù)流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股(gǔ)票权(quán)益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可(kě)能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募(mù)机构分(fēn)析(xī)，由(yóu)于(yú)近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期(qī)炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认为，近(jìn)期(qī)上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可(kě)能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大(dà)金融、大(dà)基(jī)建等(děng)权(quán)重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的(de)低(dī)估(gū)值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时(shí)基(jī)金权(quán)益(yì)投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场(chǎng)对(duì)部(bù)分传统(tǒng)行业国央企的严重低配和低估(gū)。而在(zài)这种大(dà)幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存(cún)在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍旧(jiù)处于中低(dī)水平，部分个股尤其(qí)是基本(běn)面明显改(gǎi)善的(10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱de)个(gè)股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超210万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱0％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出(chū)现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整中(zhōng)迎来(lái)“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要(yào)求(qiú)，可能会受到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证券(quàn)保险板(bǎn)块(kuài)称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投活(huó)跃(yuè)度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低(dī)结(jié)算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现(xiàn)了一(yī)定(dìng)的(de)增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电(diàn)力消费需(xū)求增长。受上年(nián)同期低基数等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季(jì)度电力(lì)消费增(zēng)速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助(zhù)服务(wù)市场机制(zhì)有望持续推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制或(huò)有望出台。

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