金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhè全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ng)券(quàn)点评(píng)如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了(le)部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初(chū)常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民(mín)加(jiā)速偿(cháng)还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维(wéi)持(chí)在低位(wèi)。

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