北交(jiāo)所开(kāi)市至今一(yī)年半，公(gōng)募基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)基金、北交所主题基金(jīn)、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也加大北(běi)交(jiāo)所布局力度，今(jīn)年更有新(xīn)基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机(jī)构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升(shēng)，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者积极挖掘(jué)北交所投资(zī)机遇(yù)，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票处(chù)于投资相对早期(qī)阶(jiē)段(duàn)，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投资(zī)价(jià)值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱(líng)信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十(shí)多只次新基(jī)金(jīn)公告(gào)可投资于北京(jīng)证券交易所上(shàng)市股票，并揭(jiē)示了相关(guān)风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告称，北(běi)交所上(shàng)市股票(piào)是国内依法发行上市(shì)的股票(piào)，属于基金法规(guī)定的“上市交易(yì)的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合同所(suǒ)规定的投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收(shōu)益(yì)特征和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投研(yán)人士表示，公(gōng)募(mù)新基金之所以(yǐ)密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐(ruì)地发现了北交所(suǒ)相关股票潜在(zài)的(de)投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一(yī)方面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是除沪深两市以(yǐ)外国(guó)内最优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标的当前(qián)估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一方面从持仓(cāng)数(shù)量(liàng)和持股总量的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一(yī)方面(miàn)，相较于上证、深(shēn)证，北交所(suǒ)上(shàng)市公司数量、总体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金的(de)加入使得整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时(shí)，部(bù)分公司的(de)良好表(biǎo)现也(yě)使得越来越多投资(zī)者关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自(zì)然(rán)也引来更多(duō)资金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也(yě)表(biǎo)示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺(quē)性以及(jí)专精特新领域(yù)的景气度。而近期北交所市场出现积(jī)极信(xìn)号(hào)：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只(zhǐ)公募基金(jīn)产(chǎn)品出(chū)现在北交所公司(sī)前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一(yī)季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集(jí)中度高(gāo)。“预计(jì)随着(zhe)后续市场流(liú)动性的改善和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的(de)公募(mù)基金(jīn)，在(zài)投资(zī)比例、策略上也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合(hé)北交所的战略定位和上市(shì)公司“小而美”的(de)特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机(jī)会。同(tóng)时(shí)，也可(kě)根(gēn)据(jù)主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配(pèi)置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业(yè)经营波动大的风险。此外(wài)，北(běi)交所相关基金(jīn)也会积(jī)极(jí)参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述(shù)投研(yán)人士也称，我们高度(dù)重视北交所投资机会(huì)，目前有一(yī)只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票为主要投资范围的基金产(chǎn)品，另一(yī)方面，不(bù)排除将存(cún)量基金(jīn)产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增(zēng)加研究(jiū)团队(duì)拓展对北交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持(chí)有(yǒu)北(běi)交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交所总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期(qī)上市公司中，与新(xīn)能源行业(yè)相(xiāng)关的个股市(shì)值(zhí)占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行业整体回调(diào)幅度(dù)较大，带动(dòng)投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相关负责人(rén)称(chēng)。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍然受(shòu)到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金(jīn叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)表示(shì)，北交所当下呈现的特征类似(shì)于一级半(bàn)的市场，即投(tóu)资(zī)阶段(duàn)相比(bǐ)一(yī)级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早期(qī)，可投(tóu)资标的规模也(yě)相对更小；但(dàn)从长叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》期投(tóu)资的角度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收益(yì)率(lǜ)预期(qī)，故我们认为北交所具备良好的(de)长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于具体行(xíng)业没有明(míng)确的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是(shì)比较看好(hǎo)细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受(shòu)到的关注度可(kě)能(néng)不(bù)高，但在其(qí)所属(shǔ)行业(yè)中拥(yōng)有较强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于(yú)创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值(zhí)较小，可(kě)能反而(ér)拥(yōng)有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着北交所(suǒ)交易(yì)制度的不(bù)断完善、已上市企业(yè)的(de)投资价值不(bù)断明确(què)，以及场(chǎng)内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北(běi)证50指数估(gū)值有向上(shàng)修复(fù)的空(kōng)间(jiān)，当前(qián)配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其(qí)是(shì)具有专(zhuān)精特新特性的成长股(gǔ)。在行业的(de)稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可重点关注具(jù)有(yǒu)高成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收(shōu)益可能聚(jù)焦在科技和制造两大(dà)赛道(dào)，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研(yán)人士也称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，借(jiè)国家政(zhèng)策(cè)支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体(tǐ)量的企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过(guò)程(chéng)会给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报(bào)，因(yīn)此我(wǒ)们认为(wèi)北交(jiāo)所具(jù)备长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我们更(gèng)加(jiā)看好电(diàn)力设备、机械(xiè)设(shè)备、医(yī)药生物(wù)等三个(gè)领域(yù)。”

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