一(yī)度被称(chēng)为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资(zī)者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于(yú)个股来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于(yú)时间(jiān)成(chéng)本的把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为低(dī)风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的一(yī)个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了(le)A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难度有了(le)更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)