华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的(de)美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持(chí)有资金的(de)风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被(bèi)高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的(de)形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出(chū)售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激(jī)进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了(le)！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么(me)来头(tóu)？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为(wèi)内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的(de)安德(dé)森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护车(chē)急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国(guó)司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单(dān)并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布(bù)后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转为对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人做空推特，推特股价(jià)随即(jí)大(dà)涨约8％。

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