今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业(yè)在(zài)人工(gōng)智能板块的(de)带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务(wù)的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在产业端(duān)的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一(yī)季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。这一业绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的(de)规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到(dào)市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合(hé)润基(jī)金(jīn)一(yī)季度新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金股票市(shì)值占(zhàn)基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美(měi)的(de)集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制(zhì)造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一(yī)季度末(mò)期逐步(bù)逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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