近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(外科鼻祖是谁？jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营外科鼻祖是谁？范围包括文化艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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